Troca ou permuta

Swap significa troca ou permuta. Aqui e acolá continua a ouvir-se falar dos contratos swap como se de alguma negociata escusa se tratasse. Qual disparate! Vejamos um exemplo de swap de taxa de juro dos que se contrataram e de que tanto se fala: alguém assume o compromisso de pagar um valor calculado a uma taxa fixa, recebendo, como contrapartida um valor calculado a uma taxa variável. Se a taxa de juro (variável) subir, recebe um valor superior, tendo o compromisso de pagar a mesma taxa fixa! Se a taxa de juro descer, recebe um valor inferior, tendo o compromisso de pagar a mesma taxa de juro fixa! Nos tempos em que a Euribor subia, tendo um empréstimo a taxa variável, o leitor estava exposto ao aumento dos juros do empréstimo. Se contratasse um destes swap recebia um fluxo financeiro com evolução semelhante ao encargo do seu empréstimo, pagando como contrapartida (do swap) sempre a mesma taxa fixa. Do seu orçamento familiar continuava a sair o mesmo valor para juros já que o aumento de juros do empréstimo era compensado pelo valor crescente da componente variável do swap, que recebia, pagando no âmbito do swap sempre o mesmo valor. O banco contratava no mercado uma operação contraria, ou seja, pelo mesmo prazo do swap do leitor, assumia a obrigação de pagar a outra entidade valores calculados a taxa fixa, recebendo dessa entidade valores calculados a taxa variável, que encaminhava para pagar ao leitor os valores a taxa variável com que se comprometera. A operação tornava-se neutra para o banco. Que interesse há nisto? No momento da contratação do swap o banco cobrava uma intermediação financeira pelo negócio. Periodicamente não ganhava nem perdia. Então porque dizem que os swaps são ruinosos? Quem fixou a taxa de juro, continua a pagar pelo swap o mesmo valor fixo, não beneficiando da descida dos juros. Deixou de beneficiar da descida dos juros assim como não teria mais encargos se os juros tivessem subido! E não se pode cancelar o contrato a todo o momento? Não porque o banco tem o compromisso contrário com outra entidade, conforme exposto.

Este é o funcionamento do swap de taxa de juro. Entre pessoas de bem os contratos assumidos têm de ser cumpridos pelo período acordado!

Rui Gomes Coelho, Economista
Diário de Notícias da Madeira 
Terça, 31 de Maio de 2016