O sucesso de Portugal e o insucesso da Grécia

O nosso país continua a ter muitos problemas, mas o governo que ganhar as próximas eleições sabe que não vai ter de pedir auxílio externo nos próximos tempos.

Esta semana, Portugal conseguiu que investidores privados lhe emprestassem 1250 milhões de euros por 10 anos. Isto depois de ter conseguido vender outros 1200 milhões de obrigações a 10 anos em novembro, e 1000 milhões em Outubro.


Juntamente com a almofada que já vinha sendo construída, estes resultados implicam que Portugal tem muitas das suas necessidades de financiamento garantidas para os próximos 2 anos. O nosso país continua a ter muitos problemas, mas o governo que ganhar as próximas eleições sabe que não vai ter de pedir auxílio externo nos próximos tempos.

Para além disso, estes novos empréstimos foram conseguidos a taxas muito baixas, das mais baixas que tivemos nos últimos 20 anos. Ao mesmo tempo, o saldo primário das contas públicas é positivo, e o país tem hoje um excedente na sua conta corrente com o resto do mundo. Ao fim de quase 4 anos de programa de ajustamento, as nossas contas estão quase imunes a uma crise.

Esta solidez foi testada nas últimas duas semanas. Milhares de milhões de euros fugiram dos bancos da Grécia, a bolsa afundou-se, e as taxas de juro da dívida pública grega explodiram. Mas, ao mesmo tempo, nada aconteceu em Portugal, nem fuga aos depósitos, nem sequer um aumento de uma décima nas taxas de juro da dívida pública. Em contraste com o que aconteceu no final de 2010 e início de 2011, parece que hoje já não há contágio dos problemas gregos para Portugal.

Esta felicidade nossa foi a grande infelicidade da Grécia. O poder negocial de Tsipras e Varoufakis era o medo europeu que a crise se alastrasse a zona euro. Basta lembrar-nos que os planos de resgate da troika para a Grécia e a Irlanda, em 2010, eram muito punitivos e pouco razoáveis. Só quando a crise atingiu Portugal e se alastrou a Espanha é que tivemos uma reação a sério da União Europeia e só então é que Draghi ficou disposto a "fazer o que for preciso". A Grécia, a Irlanda e mesmo Portugal contam pouco na Europa, mas se a crise se espalha a Espanha e a Itália, aí é toda a zona euro que pode derrocar. Hoje, em 2015, os mercados deram sinais que a Grécia se pode afundar e mesmo abandonar o euro sem causar grandes danos aos outros países. Por isso, os parceiros europeus podem (e vão) ser intransigentes. O plano de Tsipras e Varoufakis fracassou.


Há umas décadas, a União Soviética ameaçava os países no leste da Europa com as suas armas nucleares para conseguir pontos nas negociações de alto nível com a NATO. Hoje, a Grécia ameaça Portugal, a Irlanda e Espanha para melhorar a sua posição na União Europeia. Nestas duas semanas, descobrimos que o principal detonador da Grécia está avariado. Mas é um perigo abusar desta situação. Em 2008, também parecia que o Lehman Brothers podia falir sem grandes consequências, e acabámos com uma enorme crise financeira mundial. Para o bem de todos nós, seria bom que os gregos deixassem de brincar com o fogo e que os europeus não se deixem cegar pela sua superioridade temporária.

Por Ricardo Reis
13/02/2015 | 09:30 |  Dinheiro Vivo