Cem mil milhões de razões para se adiarem soluções para o euro

A Alemanha poupou cem mil milhões de euros em juros nos últimos anos, graças à crise de dívida. É um sinal do medo dos investidores que, quando tudo parece desabar, até chegam a pagar para ter o dinheiro seguro em dívida germânica.

Mas são um desincentivo para que Berlim apoie medidas que resolvam problemas na zona euro, como a diferença nos custos de financiamento entre o Norte e o Sul. O BCE tem tentado mascarar esta assimetria com o programa de compra de activos. Mas sempre coma oposição do Bundesbank.

Com juros mais baixos, as já competitivas empresas alemãs ganham ainda mais terreno às concorrentes do sul da Europa. Vantagem que tem sido aproveitada por Berlim para continuar a aumentar o gigantesco excedente comercial, à custa de mais défices noutros países. Apesar dos apelos do FMI, de Bruxelas e das indirectas de Mario Draghi, a Alemanha tem resistido a incentivar a procura doméstica para diminuir aquele excedente, medida que beneficiaria economias em maiores dificuldades.

Afinal de contas, Berlim tem cem mil milhões de razões para não alterar a sua política, mesmo que isso possa colocar em causa a palavra União.

00:05 h
Rui Barroso
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